Сечину придется ужаться: почему «Роснефть» впервые за много лет годы сокращает затраты
Роснефть», в 2017 году подешевевшая на четверть, а в марте 2018-го хоть и ненадолго, но впервые в истории уступившая место самой дорогой нефтяной компании «Лукойлу», идет на все, чтобы поддержать восстановление своих акций. «Роснефть» не только впервые в истории объявила о программе выкупа акций с рынка на $2 млрд, но и впервые с 2014 года пообещала поменять свою агрессивную стратегию, сократить затраты и снизить долг. Самое время — в 2018 году «Роснефть» должна выплатить по кредитам 2,2 трлн рублей.
Детали
О будущем выкупе акций с рынка «Роснефть» объявила днем во вторник, 1 мая. Buy back может начаться уже во втором квартале 2018 года (то есть до конца июня), на него будет потрачено $2 млрд, говорится в сообщении компании. При этом вовсе необязательно, что на выкуп будет потрачены все $2 млрд — компания может выкупать акции с рынка порциями при падении их цены, чтобы поддержать котировки, говорят аналитики.
2017 год для«Роснефти» на бирже стал неудачным. С января по начало декабря акции компании на Московской бирже подешевели на 27%. К осени 2017 года «Роснефть», которая еще в 2016 году была самой дорогой российской компанией, уже была на треть дешевле Сбербанка и уступала ему по капитализации целый триллион рублей. А к марту 2018 года «Роснефть» по очереди обогнали по цене сначала «Газпром», а потом, впервые в истории, «Лукойл».
Но с начала апреля «Роснефть» стала стремительно дорожать. Меньше чем за месяц, с 9 апреля по 2маяакции компании выросли на 35% и приблизились к рекордным значениям. Сейчас одна обыкновенная акция «Роснефти» стоит 406 рублей, на историческом пике в декабре 2016 года — 410,5 рублей. Рост связан с тремя факторами — повышением цены на нефть на фоне выгодной для нефтняых компаний девальвации рубля, ростом уверенности в том, что «Роснефть» выплатит дивиденды в размере 50% от чистой прибыли
Объявление о buy back может помочь акциям «Роснефти» вырасти еще больше — ЛУКОЙЛ с момента объявления об аналогичной программе выкупа акций с рынка в начале января подорожал почти на 9%. Но больше всего инвесторам в «Лукойле» в этом году нравится четкая стратегия компании, с чем у «Роснефти» всегда были проблемы.
- Спойлер
- Проблемы
Главная проблема «Роснефти» — огромный долг, накопившийся благодаря агрессивным поглощениям и высоким капзатратам. К концу года общий долг компании составлял 5,6 трлн рублей ($97,2 млрд), чистый долг (без учета обязательств по предоплаченному контракту на поставки в Китай) — 3,1 трлн рублей.
Рекордную сумму — 2,2 трлн рублей (больше $35 млрл) — «Роснефть» должна выплатить уже в этом году. 1,4 трлн рублей из этой суммы — задолженность по сделкам РЕПО, то есть фактически — долг перед российским ЦБ, который постоянно рефинансируется. Это значит, что реально погасить или рефинансировать «Роснефти» придется только 800 млрд рублей.
Это ставит ликвидность «Роснефти» в полную зависимость от господдержки, а в прочности связей между компанией и государством «приходится усомниться», писали в феврале 2018 аналитики S&P, объясняя, почему «Роснефть» стала единственной госкомпанией, чей рейтинг не был повышен вместе с суверенным рейтингом России.
Чтобы кредитоспособность «Роснефти» соответствовала даже текущему рейтингу, компании придется «придерживаться финансовой дисциплины» в международной экспансии, предупредил S&P. С 2013 года компания потратила на покупки $22 млрд, и большинство этих затрат были сделаны неэффективно, писали осенью прошлого года аналитики Sberbank CIB в главе «Поговорим об Игоре» нашумевшего разгромного отчета о «Роснефти». Чтобы сократить долг, у компании нет другого пути, кроме ограничения международной экспансии и снижения капзатрат, с уверенностью писали они, не рассчитывая, впрочем, на то, что стратегия компании изменится раньше, чем Игорь Сечин пересмотрит свои ценности или уйдет с поста ее руководителя.
Тем не менее, в сообщении 2 мая «Роснефть», помимо buy back, объявила, что в 2018 году погасит долги на 500 млрд рублей и сократит капзатраты почти на 20% — с запланированных 950 до 800 млрд рублей. В «эпоху Сечина» компания сокращала капвложения только однажды — в 2014 году, сразу после того как попала под санкции, отмечали аналитики Sberbank CIB. Это, впрочем, не помешало компании в том же году одолжить $4 млрд Венесуэле без большой надежды на возврат, отмечают они. Снижение затрат может стать еще одним фактором роста акций «Роснефти», говорит Тимур Нигматуллин из «ВТБ капитала».
Долги и финансовое положение «Роснефти» выглядят вдвойне угрожающе, учитывая, что компания явно относится к категории too big to fail, и в случае серьезных финансовых проблем ее совершенно точно придется спасать государству. Если «Роснефть» действительно возьмется за сокращение затрат и выплату долгов, это снизит вероятность такого сценария.
https://thebell.io/slishkom-mnogo-dolgov-pochemu- ... -let-gody-sokrashhaet-zatraty/
Добавлено спустя 1 день 5 часов:00:00 Чем дальше, тем больше похоже
00:20 Сечин тролит Путина
06:40 Захочет ли Правительство получить 60 млрд.рублей
07:20 Ошибка Пашиняна
09:25 1998--й не забыт
11:45 Зачем говорить об Армении?
12:40 Не забывайте про митинг
Добавлено спустя 26 минут 27 секунд:=========================================================================================================================================
В очередь за господдержкой. Алексей Мордашов попросил правительство о помощи из-за санкций
Бизнесмены под санкциями начинают заваливать правительство просьбами о помощи. Кроме Виктора Вексельберга и Олега Дерипаски, за помощью к государству обратился Алексей Мордашов
У «Силовых машин» Алексея Мордашова, которые попали под санкции США в январе, начались проблемы с ликвидностью, рассказали The Bell два федеральных чиновника. Зарубежные банки отказываются проводить платежи компании в долларах, из-за необходимости переводить операции в другие валюты у компании выросли издержки, говорят они. В апреле Мордашов обратился к премьер-министру Дмитрию Медведеву с письмом об оказании компании поддержки. Часть просьб он перечислил на заседании правительственной комиссии по импортозамещению, которая проходила на площадке «Силовых машин» в апреле, другую – передал письмом.
ДеталиСреди первоочередных мер, предлагаемых Мордашовым, по словам собеседников The Bell:
льготное финансирование проектов «Силовых машин» через Российский экспортный центр – до 85% от суммы проекта.
рекомендации ЦБ банкам, чтобы те также предоставляли льготные кредиты подсанкционным компаниям.
кроме того, Мордашов просит запретить госкорпорациям и госкомпаниям (в частности, «Росатому», «РусГидро», «Газпрому», «ИнтерРАО» и «Ростеху») требовать у «Силовых машин» предоставления госгарантий.
На заседании правительственной комиссии по импортозамещению Мордашов также просил правительство:
оказать «Силовым машинам» поддержку в доступе на внутренний и внешний рынки – в частности, предоставлять компании госгарантии тогда, когда этого требуют ее заказчики.
при поддержке государства создать в России собственную технологию газовых турбин. «Ростех» уже предложил компании присоединиться к проекту создания собственной газовой турбины большой мощности вместе с «Роснано» и «Интер РАО».
также Мордашов говорил о необходимости создания совместно с государством центров развития персонала.
«Силовые машины» попали под санкции после скандала с поставкой в Крым газовых турбин, которые произвело совместное предприятие компании с Siemens (у Siemens в этом СП – 65%). В отчете за 2017 год, выпущенном уже после введения санкций, компания указывала, что, по предварительным оценкам ее руководства, эффект санкций на финансовые результаты группы «не является значительным». В 2017 году при выручке в $1,2 млрд чистый убыток «Силовых машин» составил $167,4 млн.
Пресс-служба «Силовых машин» в ответ на запрос The Bell лишь подтвердила, что меры поддержки и сложности, которые возникли у компании из-за санкций, обсуждались на совещании с Медведевым в апреле.
Контекст
Кроме Мордашова, за масштабной господдержкой к правительству, как сообщил сегодня «Коммерсантъ», обратился Виктор Вексельберг. По данным издания, он первым из миллиардеров разработал и предложил детальный план господдержки своих компаний. Список предлагаемых их мер поражает своей широтой — от госгарантий по кредитам на сумму до $5,5 млрд до запрета на импорт Evian и Perrier, конкурирующих с входящей в «Ренову» компанией «Байкал холдинг».
Вексельберг попросил у государства $5,5 млрд и запрета на импорт Evian и Perrier
En+ и UC Rusal Олега Дерипаски тоже уже направили в Минэнерго предложения по поддержке попавших под санкции компаний, говорил заместитель министра Вячеслав Кравченко. «Rusal высказал большое количество всяких пожеланий. Их много, мы с ними работаем», – заявил он агентству ТАСС, не раскрыв деталей.
Ранее министр финансов Антон Силуанов говорил, что попавшие под санкции компании запросили «немаленькую сумму» около 100 млрд. По его словам, государство не собирается напрямую докапитализировать компании, но необходимую ликвидность им может предоставить «Промсвязьбанк». «Помощь может быть оказана в виде авансового финансирования. Предположим, тот же самый утилизационный сбор компаниям, попавшим под санкции, может быть в опережающем порядке, и [компании смогут] использовать эти деньги как «оборотку», в которой они нуждаются», – объяснил он.
Все компании также просят обеспечения спроса на свою продукцию внутри страны, рассказал The Bell федеральный чиновник: решения в каждом случае будут приниматься индивидуально, «будем смотреть и работать с партнерами по ЕАЭС». «И турбины, и автомобили, и автобусы нужны в соседних странах, – говорит он. – Можно проработать механизмы расчетов по этим контрактам в рублях».
Что мне с этого?В последний раз за госгарантиями и другими видами поддержки крупные российские компании массово обращались в кризис 2008-2009 годов. И правительство щедро ее оказывало – за счет нефтегазовых накоплений прошлых лет. Но сейчас у государства другие планы – после инаугурации Владимир Путин собирался объявить о росте расходов на здравоохранение, образование и инфраструктуру на 10 трлн рублей. Сможет ли государство позволить себе такие траты в ситуации с жесткими санкциями против бизнеса – большой вопрос.
Добавлено спустя 13 часов 6 минут:Сделка по продаже 14% акций «Роснефти» китайцам сорвалась. Несостоявшийся покупатель под домашним арестом, его компания — почти банкрот
Попытка швейцарской Glencore и катарского суверенного фонда QIA найти покупателя на 14% акций «Роснефти», купленные в ходе приватизации в 2016 году, завершилась фарсом. Китайская CEFC, обещавшая заплатить за пакет $9,1 млрд, после ареста ее владельца Е Цзяньмина оказалась едва ли не банкротом, а сам бизнесмен, если верить китайской прессе — проходимцем международного масштаба.
Сегодня Glencore и QIA официально уведомили китайского нефтетрейдера CEFC об отказе от сделки и роспуске консорциума, купившего в 2016 году 19,5% акций «Роснефти». Большинство пакета (18,93%) достанется QIA, которая передаст так и не проданные 14,1% своей дочерней компании. Glencore получит от катарцев за свою половину этого пакета €3,7 млрд. В рамках сделки «Роснефть» оценена на 4,4% ниже рынка, но на 10,4% дороже приватизационной цены 2016 года.
О сделке с CEFC Glencore и QIA объявили еще в 2017 году. «»Роснефть» рада, что именно китайцы купили акции компании», — говорил, объявляя о сделке, Игорь Сечин. Покупатель с самого начала вызывал много вопросов — компания в начале 2010-х появилась буквально из ниоткуда и за несколько лет доросла до мирового рейтинга Fortune 500 с выручкой $42 млрд. «Ведомости» в итоговом номере за 2017 год назвали CEFC «загадкой года».
В начале 2018 года у компании начались серьезные проблемы. Ее основатель и владелец Е Цзяньмин был помещен под домашний арест, все заключенные им сделки начали пересматриваться, китайские суды заморозили акции дочерних компаний CEFC, а в конце апреля компания предложила всем своим сотрудникам уволиться. Условия сделки по «Роснефти» CEFC также не выполнила — не смогла заплатить обещанные $1,8 млрд аванса.
Неделю назад «Коммерсант» пересказал расследование китайского издания Caixin, вышедшее в день ареста Е Цзяньмина, но почти сразу удаленное с сайта издания. Рекомендуем прочитать материал полностью — это настоящий детектив.
Из текста Caixin следует, что CEFC была фактически пустышкой с огромным оборотом, сделанным за счет фиктивных посреднических сделок с китайскими госпредприятиями. Взамен на помощь в сделках компания получала от госкомпаний льготные кредиты, которые вкладывала в разрозненные активы по всему миру. Е Цзяньмин при этом культивировал впечатление, что он связан с таинственными влиятельными покровителями в компартии Китая, а в компании было принято называть его «председатель Е» — по аналогии с председателем Мао.
Крупнейшая в истории CEFC сделка с акциями «Роснефтью» должна была поддержать работу пирамиды, но на Западе финансирование для нее Е Цзяньмин не смог найти из-за санкций, а в Китае — потому что правительство не объявило о публичной поддержке сделки, писало Caixin.
Не то чтобы мы этого не предполагали, но история с CEFC наглядно показывает, как устроена работа с инвесторами в крупнейшей российской нефтяной компании. А если вы инвестируете в акции «Роснефти», срыв сделки с CEFC может быть для вас хорошей новостью — появление в компании нового не очень понятного акционера не добавило бы ей предсказуемости. Более того, срыв сделки мог стать одной из причин, по которым «Роснефть» озаботилась ростом своей акционерной стоимости, предполагал на этой неделе бывший главный макроэкономист МЭР Кирилл Тремасов.
https://thebell.io/fars-vokrug-rosnefti-apple-v-s ... bf115e1d8f-a1faa1cfdc-73272233